الشهر الحار لسهم Tesla: إليك التحقق من الواقع

ارتفعت أسهم شركة Tesla Inc. في الثلاثين يومًا الماضية بوتيرة محمومة، ولكن أصبح من الصعب مناقشة حالة المضاربين على الارتفاع.

في المرة الأخيرة التي حدث فيها مثل هذا الارتفاع، كان الارتفاع مدعومًا بتوسع الإيرادات بمعدل مكون من رقمين. تبدو الأمور أكثر كآبة الآن: المزاج السائد حول السيارات الكهربائية خافت، ومبيعات تيسلا تتقلص وأرباحها تتراجع.

ارتفعت أسهم شركة تيسلا بنسبة 47% حتى يوم الجمعة مقارنة بسعرها قبل شهر واحد – حتى بعد تلقيها خسارة بنسبة 8% يوم الخميس عندما ذكرت بلومبرج أن كشف إيلون موسك عن أسطول سيارات الأجرة من تيسلا لم يحدث في 8 أغسطس كما وعد.

يقول المستثمرون إن هذا الارتفاع يرجع إلى المتداولين الذين تجاوزوا أوراق اعتماد Tesla EV ويراهنون على أن Elon Musk يمكنه تحويلها إلى قوة ذكاء اصطناعي. الفكرة هي أنه عندما يكشف ماسك أخيرًا عن تقنية القيادة الذاتية التي طال انتظارها من شركة تيسلا – ما يسمى بـ robotaxi – فإن ذلك سيعزز مكانة الشركة كلاعب رائد في مجال الذكاء الاصطناعي. لكن الكشف تم تأجيله حتى أكتوبر على الأقل، حسبما قال بعض المطلعين على الشركة، وذلك تماشيًا مع النمط القديم المتمثل في عدم الالتزام بالمواعيد النهائية التي حددتها تسلا لنفسها.

قال نيكولاس كولاس، المؤسس المشارك لشركة DataTrek Research: “كان المستثمرون يبحثون عن هذا التقدم المذهل في التطبيق الواقعي للذكاء الاصطناعي”. “والآن لدينا شخص يعمل في مجال الذكاء الاصطناعي لسنوات ويقول: “مرحبًا، لقد حصلت على هذا التطبيق الرائع”.”

ومع ذلك، فإن بعض الأرقام تتعارض مع الضجيج الحالي حول السهم: من المتوقع أن تنخفض الأرباح بنسبة 21٪ في عام 2024، ومن المتوقع أن يتباطأ نمو الإيرادات إلى 2.2٪ فقط.

وأضاف كولاس: “من الواضح أن هذا السهم قائم على الإيمان الآن، وليس السهم الذي ترتبط تقييماته بأي شكل من الأشكال بقوة الأرباح الحالية، وكل يوم يرتفع السهم إلى مستوى الحدث الذي يرتفع”.

ارتفع الارتفاع المحموم، الذي دفع ملياردير السندات بيل جروس الأسبوع الماضي إلى مقارنة تسلا بأسهم الميم، بعد أن أشار تحديث مبيعات الشركة في 2 يوليو إلى أن أسوأ ما في تباطؤ السيارات الكهربائية قد يكون قد انتهى. لكن الزيادة اتخذت منذ ذلك الحين زخما أكبر.

تعد شركة Tesla الآن خامس أغلى سهم في مؤشر S&P 500 على أساس السعر إلى الأرباح، متجاوزة بكثير بقية مجموعة التكنولوجيا الضخمة. ارتفعت الأسهم مرة أخرى يوم الخميس، والتي إذا استمرت خلال بقية اليوم، فسوف تمثل 12 جلسة متتالية من المكاسب.

أحد المخاطر هو أن نجاح تيسلا في مجال الذكاء الاصطناعي يعتمد على حل واحدة من أكثر المشاكل تعقيدًا التي عالجتها التكنولوجيا حتى الآن، وهي إنشاء سيارات تقود نفسها بنفسها بأمان أكبر من البشر. وعلى العموم، يعتقد المحللون والخبراء أن التبني الجماعي لمثل هذه التكنولوجيا في العالم الحقيقي من المرجح أن يستغرق عقودًا من الزمن.

قال ستيف سوسنيك، كبير الاستراتيجيين في Interactive Brokers، إن شركة Tesla “كانت تتداول دائمًا على أساس الآمال والأحلام”. “إذا كنت لا تفكر في المستقبل، فإن حقيقة أن قيمة هذه الشركة تساوي تقريبًا قيمة بقية صناعة السيارات مجتمعة ليس لها معنى. ولكن إذا كنت تعتقد أن إيلون ماسك وتسلا سيغيران العالم، فماذا لو كنت تدفع أرباحًا مضاعفة 100 مرة؟

حتى مع نسبة مكرر الربحية المرتفعة بشكل مذهل، فإن سعر السهم البالغ حوالي 250 دولارًا بعيدًا جدًا عن الذروة البالغة حوالي 410 دولارات التي تم الوصول إليها في نوفمبر 2021. وذلك لأنه بينما يشهد سهم Tesla تحولًا مذهلاً، فإن أرباحه تتضاءل. وفي عام 2021، عندما ارتفع السهم بنسبة 50٪، قفز الربح السنوي ما يقرب من سبعة أضعاف.

لا شيء من هذا يجعل من السهل التنبؤ بما إذا كان الارتفاع على وشك الانهيار. ومع ذلك، فإن التداول في سوق الخيارات يشير إلى أن المستثمرين ما زالوا متفائلين.

وقال فيشال فيفيك، استراتيجي تداول الأسهم في سيتي جروب: “أصبح وضع سوق خيارات تسلا خلال الأشهر الثلاثة المقبلة صعوديًا للغاية”. وأضاف الاستراتيجي أن الخيارات تعني أن المتداولين يستعدون لتحرك أكثر من 9٪ في أي من الاتجاهين عندما تعلن الشركة عن نتائج الربع الثاني في 23 يوليو.

يقوم المتداولون بالمزايدة على سعر مكالمات Tesla مقارنة بخيارات الشراء، مما يظهر رغبة إضافية في مطاردة الارتفاع بشكل أكبر، إلى جانب المزيد من الطلب الخفيف على التحوطات في حالة انخفاض السهم.

ومع ذلك، لا يشعر الجميع بالشجاعة الكافية للمضي قدماً.

بالنسبة لديفيد واجنر، مدير المحفظة في شركة Aptus Capital Advisors، التي تمتلك أسهم الشركة، فإن عدم اليقين بشأن ما قد يقدمه ماسك في الثامن من أغسطس يجعل المخاطرة “مرتفعة للغاية في الوقت الحالي بحيث لا يمكن استثمار أموال جديدة في تيسلا”.

كما أن موجة الشراء الهائلة هي أيضًا سبب لبعض القلق لدى المشاركين الآخرين في السوق، الذين يشعرون بالقلق من احتمال تحول المد.

وقال مايكل أورورك، كبير استراتيجيي السوق في Jonestrading: “إن الخطر الأكبر على أسهم Tesla هو هذا المستوى من التقلبات”. “عادة، عندما يكون لديك هذا النوع من التقلبات، فإنه يعمل في كلا الاتجاهين، لذلك فهذه مشكلة.”